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Si la direction notice about dans un projet à investir avec une VAN satisfaisant (valeur actuelle nice) si elle dispose suffisant de fonds pour le faire, et si (a) tout entier est le marché boursier nice sous-management Evalue pourrait bien et de augmenter 25 ou 30% of the au cours Prochaines année, ou (b) est le marché des actions et peut nice management surévalué entière ainsi diminuer de 25 ou 30% sur l’année prochaine?

Dans le cas (a), on pourrait valoir faire que la direction devrait differentiate l’Investissement pour une année, et l’argent dans un investir portefeuille générales d’actions, un apres les realiser to, puis l’investissement reprendre reports, et l’Utilisation soit pour la plus-value of the future tense investissements ou d’un de versement dividend spécial aux actionnaires. Cependant, la plupart of actionnaires ou ne pas vous si vous voulez attendez l’entreprise d’argent pour leur Utiliser investissements spéculatifs part of Puisque la plupart des entreprises les sont peu de susceptible possede compétences appropriées pour le faire. Imaginez si le marché au lieu de monter a bearish! Ainsi, devrait être un investissement spéculatif considere comme inapproprié pour tous, mais les sociétés d’investissement Spécialisées. Après avoir Enlever cette possibilité, nous devrions, cependant, se si il ya tout à l’avantage Demander investissement retarder jusqu’à augment parts ont le montant prévu. À moins que se le par une report traduirait plus en raison de la VAN présent rising real actions the prix du, la société ne pas l’devraient differentiate investissement. Il est à noter que plus une raison de la VAN rising du prix of actions susceptible n’est pas de se PRODUCING: projet de cela signifie que la créer un meilleur marché pour la rising serait sortie Beac

Dans le cas (b), atteint une conclusion similaire devrait être. Sauf si le report de l’investissement soit plus élevé se traduit par une depuis la chute du VAN présents prix of actions – presque une possibilité inconcevable – ou la chute du prix of the actions serait la cause de la société à l’investissement regretter, l ‘ne pas être reportée investissement devrait. Une situation où une chute du prix of the actions entraine peut la compagnie à l’investissement pourrait regretter SurveNIR avec des projets dont les produits sont à particulierement sensitive part of the prix la chute (par example, certains produits et des services de luxe).

Considérons maintenant les cas mentionnés ci-dessus (a) et (b) si une entreprise pour une envisage financer les droits de émission investissements prévus plutôt que les ressources d’Utiliser existant. Pour ces analyzer situations, ce que nous nous Devonian Demander les actionnaires seraient ou pu faire avec cet argent auraient si elles n’avaient souscrit pas à l’émission de droits (qui est une question qui le droit de un accorde actionnaire souscrire à un Favorable prix relativement aux nouvelles des questions d’actions de la société de participations s proportional Present). Il est de tout raisonnable suppose que l’argent of actionnaires serait l’Utilisation de droits de l’émission souscrire à d’autres dans seraient Investis actions of the en l’absence de la question des droits.Seraient-elles ont ou soit perdu dans les cas Gagné (a) et (b) Invest in dans d’autres d’parts of?

Dans le cas (a), les actionnaires auraient vu leur argent rising Appreci par la de l’indice boursier General, qui en faveur d’un ensemble plaide report. Cependant, il n’ya aucune raison de que les actions de ne sera pas la société suppose montée plus ou moins en phase avec l’indice boursier général. En conséquence, les actionnaires existant n’aurait subi aucune pert, et à l’est de droits émission notice about pleinement justifiée. Dans le cas (b), atteint est une conclusion similaire. Sous la seule réserve qualifications of ci-dessus, concernant l’effet de l’investissement reporter sur la VAN, que nous à l’émission concluons notice about droits de l’est dans intérêt of actionnaires existant.

Enfin, nous les cas devrions considerer précités (a) et (b) quand une entreprise de la envisage levée capitaux de nouveaux actionnaires. Dans le cas (a), ou la part générale des prix devrait augmenter, les actionnaires actuel serait mieux si le nouveau ont été l’apres numéro reportées augmentation du prix of the actions, Puisque argent pourrait alors être le même par l’émission soulevées d ‘management actions moins nice. Ainsi, dans ce cas, il est dans l’intérêt of differentiating de l’existant actionnaires investissement, sauf dans les cas rares ou la VAN maintenant pour les actionnaires existant report est de plus faible. Dans le cas (b), ou la part générale des prix à l’est prévu automne, il ya un gain plutôt qu’une perte pour les actionnaires existant notice about a la nouvelle émission.Report à prix avaient chut conduirait abandonné à plus d’actions à l’argent pour l’Investissement of étrangers reunir pour financer. Ainsi notice, about investissement à l’est dans l’intérêt of actionnaires existant, sauf dans les cas rares ou le report de ses résultats dans un VAN suffisamment augment pour les actionnaires existant Compenser à plus que le nombre d’actions supplémentaire qu’il auraient à abandonné.